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【道科创】股价上涨全靠炒作?被误读的中兴通讯

来源:[个股资讯] 802 8 0 2020-6-21 16:23
原作者: 唐文 收藏 分享链接 邀请

近日,中兴通讯因高调宣布其芯片技术步入5nm调试阶段而在财经媒体界重新翻红。重新提起中兴通讯,好像对它的印象还是停留在员工跳楼,中美贸易战以及10亿美元罚款等标签里。如果它不是贸易争端中的祭旗人物,还真想不到A股有一家这么牛的公司,要让一国政府出面制裁它。 

中兴通讯因中美贸易战被市场“错杀”

来源:网络

不过中兴通讯什么时候做起了芯片?它不是通讯公司吗?华为都在为芯片的事情犯难,怎么2年时间不怎么关注,它还成仙了!?这样看起来,才发现我们好像对中兴通讯知之甚少。

凭借芯片重回大众视野的中兴通讯在被美国制裁之后是不行了吗?它在5G领域水平到底怎样?

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芯片公告被市场误读

近日,中兴通讯港股与A股双双大涨。而支撑其上涨背后的动力主要来自中兴的公告,其宣布“正在技术导入5nm芯片”。一时间,舆论炸开了锅,一些“不懂行”的市场参与者误以为中兴的这一表态意思是其可以完成芯片从最初的设计到最后生产的全过程。

中兴通讯因发布“步入5nm芯片调试阶段”的公告而在二级市场受到追捧

来源:东方财富

但这只是个美丽的误会。中兴通讯与华为以及其它通信设备商一样,它们在半导体领域的身份只是单纯的芯片设计者,而图纸上的芯片要制成现实中的成品实物,还需要经历晶圆代工、封装、检测等制作环节。也就是说,中兴通讯的芯片和其它通讯厂商一样,需要借助国际半导体产业的力量(比如日韩的晶圆、阿斯麦的光刻机、台积电的代工等),最终才能拿到芯片实物。

10亿美元天价罚款始末

提到中兴通讯,2018年中美贸易战期间的天价罚款基本是绕不过去的事件。2016年中兴被查出向伊朗、苏丹、朝鲜、叙利亚、古巴五大禁运国出售了含有从美国进口芯片和软件制程的高级通讯设备,这违反了美国规定的高科技产品不可以直接或间接的卖到美国敌对国家的规定。于是美方宣布起诉中兴通讯,最终中兴要同意缴纳11.92亿美元罚款,其中3亿美金暂缓缴纳。最终是否支付,取决于未来7年中兴对协议是否遵守并继续接受独立的合规监管和审计。同时,承诺将辞去参与违规行为的中兴通讯高管。 

但是中兴实际上只解雇了4名高级雇员,未处罚或减少35名员工的奖金。于是4月16日,美国商务部向中兴发出出口权限禁止令,禁止美国企业向中兴通讯销售元器件、软件以及技术等,期限长达7年。也就是媒体报道中常说到的“禁运”。 

由于中兴通讯的芯片极度依赖美国,所以“禁运”一度给它带来了毁灭性的打击——8个跌停板,700亿市值的蒸发(贸易战前中芯最高市值为1200亿)!直到最后双方和解,美方取消对中兴通讯的销售禁令,作为交换,中兴通讯支付11.9亿美元,并且接受美方为期三年的试用考察。直到这样中兴通讯在二级市场的跌停板才被打开。

2018年中兴通讯受到美国制裁,股价连跌8个跌停板

来源:东方财富

中美贸易战中被“错杀”

可能大多数人都默认接受美国严厉制裁并且在美国监视下开展各项业务的中兴通讯算是废了,中兴也从那时起开始淡出大众视野。

但事后证明这是一种想当然的误判,中兴通讯18年的股价暴跌是外力干涉下的在暂时性“错杀”。而这一观点单从运营商网络业务就能看出端倪。

中兴的核心主业是运营商网络业务,它贡献主要收入和利润。作为当之无愧的核心主业,运营商业务的发展水平将直接决定中兴的整体业绩。那到底它的运营商业务到底如何呢?解禁后中兴的业务情况大概就能说明一些问题。

解禁没多久,在2018年7月,中兴通讯就取得中国移动的GPON设备中标段二超过70%、标段三100%的份额,在STH和PTN设备采集中分别取得21%和31%的份额。中兴不仅只是赢得了国内电信运营商的信任,而且在海外也收获颇丰。在欧洲,意大利、奥地利继续加强与中兴在5G领域的合作;在中亚北非,泰国、埃及、沙特、阿尔及利亚也在2018年下半年与其签订了收单项目合同。

5G技术世界领先

可能有人会说,这样佐证有失公允,因为这是回过头看,在美国停止“禁运”之后,中兴才能快速恢复发展。如果美国依旧不提供包括基带芯片在内的核心技术授权,它也就不行了。

的确,美国的“禁运”政策对中兴有很大的影响,但是还不到决定生死的地步。因为就算其他的通通不考虑,还有专利权的收益。

5G 时代,专利是核心竞争力和硬通货,美国高通就是依靠“专利墙”在薅全球通信行业的羊毛。按照国际通行的知识产权规则,不管是正在商用的 3G、4G,还是触手可及的 5G 时代,掌握标准专利的通信公司制定规则,而后续的手机厂商或者其他终端企业须按照规则和标准缴纳专利费。这也就要求,通信公司必须参与标准研究,加强技术创新和专利布局,以求在专利数量和质量上占据优势地位。同时,积极参加并深度介入标准制定,特别是国际标准制定和协调过程,形成并掌握足够数量的标准必要专利。

中兴通讯的5g技术领先

来源:网络

根据新浪财经报道的国际知名专利数据公司IPLytics最新5G行业专利报告(截至2020年3月20日),在排名前十的公司中,只有两家中国企业,其中华为排第一、中兴第三。报告显示,华为以3147件排名第一,中兴通讯以2561件排名第三,两者共计申请5708件。

此外,从市场份额的排名来看,中兴通讯在运营商网络方面的各项业务均处于全球领先水平。2019 年,中兴通讯无线主设备市场份额为 8.4%,排名全球第4;光接入设备市场全球份额16.5%,全球排名第3,且与第2名诺基亚份额接近;承载设备市场份额 10.3%,排名全球第5。2017 年,中兴通讯光传输设备市场全球份额达13.9%,全球排名第2。

所以综合来看,这些年中兴通讯的核心业务是被外界大大低估的。此外,相对于华为,中兴通讯由于已经被美国制裁,处在美国的严格监控下,所以来自美国方面的风险其实已经被最大限度的释放了。这也可以算作中兴通讯的独有优势。

结束

虽然这次大众对于中兴通讯的芯片业务有些误读,但这次股价的上涨未必是纯炒作。随着5G基础设施建设如火如荼的展开,作为A股市场通讯设备领域的稀缺标的,中兴通讯的发展很具想象力。而且在缴纳10亿美元的“保护费”以及接受三年的高压监管后,中兴几乎没有太多来自美国监管政策方面的风险,可以畅享半导体全球产业链的成果,这段时间或成为其高速发展的黄金期。

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该文章已有8人参与评论

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全部评论

  • satz 2020-6-21 18:28
    回复可以看到吗
  • nashihou 2020-6-21 17:55
    没必要骂中兴,但是千万别捧它,因为它随时可能掉链子,会被打脸的
  • 小鱼人 2020-6-21 17:33
    中兴通讯机把握机遇 ~
  • LJ2020 2020-6-21 17:29
    中兴好多年了
  • 李冬冬 2020-6-21 17:17
    或许中兴的技术真的被低估了,但现在买手机已经想不到还有中兴这么个选择了
  • ZYKANG 2020-6-21 17:05
    中兴通讯在被美国制裁之后,在5G领域位列第三的地位,才是成事的关键!
  • fengyunjue 2020-6-21 17:00
    之前用过中兴手机,性价比高,又是国企,比较看好。
  • 乌鸦炸酱面 2020-6-21 16:45
    市场悲观和偏见的时候,才会有大机会。

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