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华润微半年报业绩超预期,净利增长145.27%

来源:[个股聚焦] 18 0 0 2020-7-29 18:26
原作者: 那时候 收藏 分享链接 邀请
相关概念 芯片国产替代

华润微,是大陆地区最早设立的晶圆代工厂之一,以销售额计,它在内地的半导体企业中,能排进前十,并且,它是十家中唯一一家IDM模式(垂直整合制造)为主运营的半导体企业。华润微最近发布了半年报,在疫情之下营收30.6亿,扣非3.44亿,同比增长446%,有点超预期了。

中国最大的IDM功率半导体企业

目前华润微在中国功率半导体市场中排名第三,仅次于英飞凌与安森美两家国际企业,是中国本土最大的功率半导体厂商。公司产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制等领域。16-20年1H公司功率半导体产品收入分别为10.81/20.68/24.19/21.64/12.6亿元,占总收入比例持续提升,20年上半超过40%,受益于国内工业控制、汽车电子等需求快速成长。

华润微半年报业绩超预期,净利增长145.27%

来源:网络

2020年半年度报告,2020年上半年公司实现营业收入3,063,134,659.40元,同比增长16.03%;实现归属于上市公司股东的净利润403,093,311.78元,同比增长145.27%。报告期末公司总资产为15,000,825,144.39元,较上年度末增长48.59%;归属于上市公司股东的净资产为10,035,788,852.59元,较上年度末增长85.06%。

功率半导体竞争比较分散

在晶圆制造和封测领域,都正在向寡头垄断的格局演变,唯有功率半导体的竞争格局相对较为分散,新玩家还有机会。而华润微核心业务之一就是功率半导体。功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心,主要用于改变电子装置中电压和频率、直流交流转换等。分为功率器件与功率IC两大类产品。

功率器件产品主要有MOSFET(电动车领域,主要用于充电桩)、IGBT(主要应用于工业变频器)、SBD(Schottky Barrier Diode,肖特基势垒二极管,一种利用金属与半导体接触形成的金属二极管)及FRD(快恢复二极管,是一种开关特性好、反向恢复时间短的半导体二极管)。华润微功率半导体产品繁多,其中主要为MOSFET,占功率半导体销量的66%。

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功率件的应用领域较广,未来的销量驱动力,源自于三个趋势——电动化趋势、信息化趋势,以及对用电终端性能的更高追求趋势。

电动化趋势,主要影响汽车电子和工业两个行业,汽车电动化后功率半导体用量规模增长3-4倍,工业电动化后整体用电量提升,带动电源、太阳能逆变器等电力传输领域行业的增长。

信息化趋势,主要影响无线设备、计算存储和网络通信这三个行业。物联网或是AI的发展都需要大量的数据收集、计算与传输,从而使用电量和用电设备增加,也就意味着这些设备中的MOSFET也会提升,而每一项供电的增加都需要2-4个功率MOSFET。

根据 IHS Markit 的统计,2018年我国MOSFET市场规模为27.92亿美元,2016年-2018年复合年均增长率为15.03%;结合HIS、Yole Developpement的数据,2018年全球MOSFET市场规模为76亿美元,增速约为13%。同时,HIS Markit预测,预计至2021年,全球功率器件市场规模从2018年的391亿美元增长至441亿元美元,年化增速为4.1%。 

半导体行业发展情况

功率半导体属于模拟芯片的子赛道,具有产品数量多、应用广泛的特点,比如德州仪器的模拟产品数量高达上万个,广泛应用于消费电子、新能源交通、轨道交通、发电与配电等电力电子领域,所以这个行业增速受下游应用驱动比较明显。

总结

华润微主攻的方向为模拟芯片,由于模拟芯片设计更注重高信噪比、低失真和高稳定性,先进的制程可能会造成模拟芯片的驱动能力不足(功率不能太高),因此其技术迭代较慢,反而是不错的生意。目前华润微作为功率半导体IDM龙头企业,动态PE现在只有83。相对比,代工龙头中芯国际动态PE320,封装龙头长电科技动态PE125,未来新能源汽车对功率半导体的需求也将大幅提高,值得期待。

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