7月21日，亿华通(688339.SH)发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，宣布在科创板上市。本次IPO，公司首次公开发行A股不超过1763.0523万股，总股本7050万股，占发行后总股本的25.01%，发行价格76.65元，募集资金12亿元，其中 15,298,190 股股票将于 2020 年 8 月 10 日起上市交易。拟投向燃料电池发动机生产基地建设二期工程和面向冬奥会的燃料电池发动机研发等项目等。

　　亿华通是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的高新技术企业，致力于成为国际领先的氢燃料电池发动机供应商。公司具备自主核心知识产权，率先实现了发动机系统及燃料电池电堆的批量国产化。

　　公司产品目前主要应用于客车、物流车等商用车型。公司与国内知名的商用车企业宇通客车、北汽福田、中通客车、申龙客车以及吉利商用车等建立了深入的合作关系，搭载亿华通发动机系统的燃料电池客车先后在北京、张家口、郑州、上海、苏州、成都等地上线运营。

　　2019 年度实现营业收入 55,362.00 万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-1,410.99 万元，上年同期营业收入为 36,847.39 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 1,775.17 万元。发行人净利润同比变动幅度为-179.48%，经营业绩由盈转亏，主要系受到对个别客户应收账款单项计提信用减值损失的影响。

　　人毛利率分别为 46.30%、50.32%以及 45.12%，自 2019 年开始出现下滑趋势。随着燃料电池技术的不断成熟与产业化，下游需求快速增长，企业产销规模不断扩大，上游供应链不断成熟从而降低零部件成本，以及市场参与者不断竞争，燃料电池的成本和价格都将快速下降，从而实现技术路线图规划的与传统内燃机成本相当的目标。

　　由于燃料电池动力系统系国家科技部等重点培育产业化的新能源汽车技术路线之一，因此发行人的研发活动中承接了数量较多的课题研发任务。开发支出中课题项目累计投入 4,961.58 万元，上述研发项目成果受到行业产业化进程、项目的技术条件及资源、项目设定的技术路线以及在产品中的实际应用情况等多种因素的影响，提醒投资者关注开发支出可能因此存在减值的风险。

　　虽然在氢能源燃料领域，亿华通已经占据了一席之地，然而整个氢能源产业链仍处在初期，加氢站的建设、成本劣势、技术未完全成熟等要素仍制约着整个产业的发展，这也直接影响着产业链中各家公司的现金流、业绩和成长性。

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