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最近一段时间，骨科植入耗材相关上市公司大多涨势不错。这个板块的上涨不是炒概念，而是有坚实的基本面基础。威高骨科、三友医疗、大博医疗、凯利泰、爱康医疗和春立医疗，这些公司业绩都很好，增速稳定，利润率高，现金流好。
来源：网络 即使股价上涨幅度已经不小，仍有私募大佬在买入相关股票。2020年5月，大名鼎鼎的高瓴资本和淡马锡携手借定增入股凯利泰，出资3.9亿元，获得2.9%股权。高瓴不仅持有了凯利泰，还早早入股了同在骨科行业的港股上市公司爱康医疗，2019年底持有爱康6.75%的股权。 高瓴资本的眼光毒辣和投资水平不必怀疑，堪称价值投资的标杆。高瓴资本为何看好骨科植入耗材这个赛道？今天，让我们为你捋一捋这个行业。 1.品种繁多，可以分三类 骨科植入耗材，顾名思义，就是用在骨科手术时植入人体的医疗器械。人体内共有206块骨头。为了适应这些骨头的各种受损情况，骨科植入耗材的产品种类多达上万种。不过，这些产品大部分可以分为三类：创伤、脊柱和关节。 创伤类产品，指的是人受伤骨折后用于帮助骨头恢复愈合的医疗器械。 俗话说，伤筋动骨一百天。因为人的骨头由白色的钙化合物组成，与猫狗猪马的骨头类似，质地坚硬，不容易损坏。但在交通事故、高处坠落或者老年人摔倒时，容易骨折。骨头一旦折断，不容易恢复。好在，只要让断裂的骨头稳定在一个位置，让“裂缝”紧密接触，骨头就能慢慢愈合。 所以，创伤类产品看起来是各种奇形怪状的支架、长板、长管和钉子，主要作用在于稳定骨头位置。
来源：威高骨科招股书 脊柱类产品，指的是用于脊柱手术的骨科医疗器械。因为脊柱形状特殊，相关的植入耗材也有独特的形状，所以单独归为一类。 可能很少有人看过人的脊柱，很难想象脊柱的形状。应该有很多人吃过猪的脊柱。有些地方的人喜欢用猪脊骨炖汤。东北饭馆的酱脊骨是一道名菜。人的脊柱与猪脊柱形状类似。 脊柱支撑起人的身体。随着人年纪变大，骨头会越来越脆弱，容易骨折，承受全身重量的脊柱尤其容易损坏。很多老年人弯腰、站不直，原因就在于脊柱受损。 部分脊柱类植入耗材产品的功能与创伤类产品相同，通过支架和钉子来固定受损的骨头，帮助骨头愈合。另外，当部分脊柱因为骨质疏松受损时，可以在受损脊柱内注射“骨水泥”，撑起塌陷的脊柱，让老年患者身体站直。还有，当脊柱之间的接触面软骨受损时，可以替换为椎间融合器，减少患者疼痛。
来源：威高骨科招股书 关节类产品，指的是替换人体关节的骨科植入耗材。 人的骨头很多由“碗”状结构连接，方便活动，比如膝盖、大腿根部（学名髋关节）。人体关节可能因为疾病、老龄化、长期承重、不良运动习惯而损坏，比如骨关节炎、类风湿性关节炎、股骨头坏死患者的关节通常会受损严重。患者会很痛苦，病变关节不能活动，人不能再站立或者行走。 为了让患者摆脱轮椅和病床，医生通常会用人工关节替换病变关节。这种人工关节一端与人的骨头紧密连接，另一端模拟人体关节的活动特性，掩埋在人的血肉中，几十年时间内都要保持灵活转动。所以，通常在关节面采用光滑的金属或者工程塑料，或者采用先进的陶瓷材料。
来源：威高骨科招股书 除了创伤、脊柱和关节这三类产品，骨科植入耗材还有其他类产品。比如运动医学类和神经外科类（头骨骨折时固定用）。另外，因为患者患病部位不同、年龄不同，所需植入耗材差异大，需要专门的手术器械帮助医生更加准确地实施手术。生产厂家通常会给医生提供专用手术器械。
来源：威高骨科招股书 2.骨科植入耗材不简单 关于骨科植入耗材，我们提炼了几个关键词：有技术难度，钛合金，工程塑料，消毒，人体工程学设计，持续生产工艺改进，复杂的产品线，管制严格。能在人体内使用几十年的东西，都不简单。现在我们详细介绍下骨科植入耗材为什么不简单。 首先，骨科植入耗材需要长时间与人体接触。创伤类产品得在人体内待几个月，脊柱和关节产品可能得在人体内待几十年，直到患者死亡之前都不能失效，也不能引发副作用。这意味着植入耗材的材料必须具备以下特性：无磁性、生物相容性、生物活性、耐腐蚀性、疲劳强度、力学稳定性、摩擦与磨损性能。 磁性指的是受到磁场吸引的能力。如果患者以后接受核磁共振扫描，体内有磁性金属，金属可能移动，给患者造成损伤。因此骨科植入耗材不允许有磁性。
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